本年以来，国外资金对中国股市的兴味明显栽植。高盛数据透露，7月天下主动型基金对中国股市的配置比例升至6.4%。同期，被迫型资金加快流入，收尾7月底，外资被迫型基金本年以来累计净流入已达110亿好意思元。

　　外资机构觉得，流动性改善、好意思元走弱以及住户储蓄充裕等要素共同推动中国股市活跃度栽植，成长板块和高质地科技股成为外资关怀要点。

　　● 葛瑶 代诗瑶

　　行业龙头眩惑外资涌入

　　韩国证券存托结算院（KSD）旗下SEIBro的数据透露，收尾8月19日，韩国股民对中国股票的总抓仓量达33.86亿好意思元，比较2024年底的总抓仓量增长近三成。收尾8月19日，韩国股民买入较多的股票包括小米集团-W、腾讯控股、比亚迪股份等。

　　韩国散户的加仓仅仅天下资金增抓中国资产的一个缩影。来夸耀盛的数据透露，7月天下主动型共同基金对中国股市的配置比例栽植至6.4%，处于近十年13%分位水平，合座来看依旧低配330个基点，国外资金仍有较大增配空间。

　　除主动型基金外，被迫型基金配置力度也权贵增强。摩根士丹利中国首席股票策略师王滢格外团队的最新统计数据透露，收尾7月31日，本年以来外资被迫型基金累计流入中国股市的资金已达110亿好意思元，远超2024年全年的70亿好意思元。

　　国泰海通的数据透露，8月11日至15日，北向资金估算净流入121亿元，较前一周的32亿元大幅增长近280%。其中，无邪型外资净流入52亿元，周环比增长近两倍。

　　从抓仓散播看，陆股通资金交游聚会于行业龙头股。8月11日至15日，陆股通活跃个股中，宁德时间以151亿元的双向成交总金额位居首位，占该股当周交游金额的比重达19%；贵州茅台紧随后来，成交额达132亿元，占该股当周交游金额的比重达18%；东方钞票以111亿元成交额名挨次三。

　　与此同期，外资“买爆”频率权贵飞腾，双环传动、华明装备、念念源电气等个股8月以来多日波及外资抓股上限。收尾8月20日，华明装备外资抓股比例已最初24%，念念源电气超26%。公开贵府透露，双环传动是新动力汽车产业链中的要道零部件供应商，华明装备与念念源电气则同属于电力建立板块龙头企业。

　　流动性红利激活市集

　　联博基金觉得，本年以来，新兴市集大王人阐明不俗，诱因之一是好意思元合座走弱。收尾7月31日，好意思元指数本年以来累计下落7.85%。一般而言，好意思元走弱每每意味着非好意思元资产眩惑力提高，带来新兴市集相对阐明的改善。

　　此外，外资流入与场内资金造成共振，栽植了A股市集的活跃度。瑞银证券中国股票策略分析师孟磊近期示意，8月以来A股上行斜率逐步陡峻，主要指数冲突2024年10月高点后产生的收获效应正在眩惑场外资金入市。数据透露，A股8月以将来均成交额约1.95万亿元，高于7月的1.63万亿元和上半年的1.39万亿元。融资余额抓续飞腾，反馈出杠杆资金看好后市。

　　孟磊觉得，资金供给端也在发生变化。自2020年以来，中国住户积累了最初7.2万亿元逾额储蓄，近期M1与M2“剪刀差”收窄，流动性增强。股债“跷跷板”效应使得国债收益率近期走高，部分债基净值承压，为资金流向股市创造了条目。据瑞银证券估算，相干计策有望推动保障资金在2025年净流入职权类资产达到1万亿元。收尾二季度末，险资哄骗余额中职权类投资边界已冲突4.7万亿元，较客岁底加多6223亿元。

　　看好科技成长板块

　　在资金面改善的同期，市集投资主题的关怀点也逐步明晰。在投资策略上，孟磊觉得“成长”格调有望跑赢“价值”格调，小盘股在流动性推动下短期阐明可能优于大盘股，行业上宜关怀流动性敏锐且高beta的标的。

　　具体到投资主题上，联博基金觉得，在利率合座走低，且趋势可能保管的布景下，将关怀永久期资产的投资价值。一方面，高派息企业提供了某种类债券的格调特征；另一方面，永久看，AI应用有望推动中国坐褥效果合座栽植，当作遑急类资产配置或更具上风，主要关怀财务质地较高、盈利增长相对融会的科技企业。

　　高盛股票商讨团队觉得，中国企业已开动缩减新增成本支拨，将创记录的现款流更多用于鼓吹陈诉，但要进一步栽植市集眩惑力，仍需在跨省合作竞争、补贴轨制、耗尽激发等方面真切变调。